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上市公司债转股的可行性和操作案例

时间:2020-02-02 10:40  来源:原创  阅读次数: 复制分享 我要评论

  原题目:上市公司债转股的可行性和操作案例

  1、债转股定义及意义

  债转股是指银行将对企业的债务转换为金融资产办理公司(AMC)对企业的股权。

  具体而言:

  第一步,银行将其对企业的不良存款打包出售给AMC,从而将银行对企业的债务转换为AMC对企业的债务;

  第二步,AMC将其对企业的债务转换为股权,也就是,AMC从企业的债务人改变成企业的股东,并依法行使股东权益。

  第三步,AMC寻觅适宜的参与时机,完成参与。

  关于银行而言,债转股降低了银行的不良存款范围,增加银行红利;

  关于企业而言,债转股降低了企业的资产负债率,增加企业财务压力。

  笔者说明下AMC是从银行收买公司的不良存款而不能直接借钱给公司的启事:

  依据《金融资产办理公司条例(中华人平易近共和国国务院令第297号)》第二条规矩:

  金融资产办理公司,是指经国务院决定设立的收买国有银行不良存款,办理和处理因收买国有银行不良存款构成的资产的国有独资非银行金融机构。

  因此AMC的运营范围中通俗没有发放存款或许操持存款,也就不能直接对公司停止放贷。

  2、债转股的实施门路

  本文主要评论辩论上市公司债转股的可行性和市场案例。

  (一)市场案例

  2018年债转股胜利的案例是中国重工,它的步调以下:

  第一步,AMC和其他金主以债务和现金对中国重工的全资子公司停止增资,子公司用拿到的现金归还银行存款,从而降低子公司及吞并报表的资产负债率;

  第二步,中国重工发行股分购置AMC和其他金掌管有的子公司股权,终究AMC和其他金主直接持有上市公司股权,然后在二级市场变现,子公司从新成为中国重工的全资子公司。

  2017年及之前胜利的案例均是相似于以上的步调。

  (二)债转股评论辩论

  笔者在汇集和剖析今朝A股市场债转股案例的时分,发行:

  (1)今朝债转股胜利或许正在停止的上市公司大年夜局部是国企乃至央企,而且负债率偏高;

  (2)AMC并不是直接针对上市公司停止债转股,而是针对上市公司的子公司停止债转股。

  笔者认为,有以下几个启事:

  1、AMC将其持有对上市公司的债务转换为上市公司股权的行动相似于上市公司发行的可转债,债券持有人将其持有的可转债依照转股价格转换为上市公司的股分,而上市公司发行可转债是要经过证监会核准的,因此针对上市公司这个法人主体,尚需进一步评论辩论AMC可否直接可以债转股而不需求经过证监会核准。